Kolateralizirani NPL-ovi – trendovi koji oblikuju tržište u 2018.

Hoće li 2018. godina biti godina kada će se loši krediti napokon priznati kao legitimna mogućnost ulaganja? Europska komisija, ECB i EBA koriste se brojnim mjerama kako bi trgovanje NPL-ovima postalo strukturiranije, pristupačnije te tako i atraktivnije.

Negdje 2007. godine, kada se pojam „toksični krediti“ počeo pojavljivati u medijima, brojnim stručnjacima za financijske usluge prošli bi trnci niz kralježnicu. Brand „bankara“ je bio osjetno narušen u percepciji javnosti koja je osjećala da plaća za pogreške industrije. Čak je rječnik Oxford English Dictionary u 2010. godini počeo navoditi primjere financijskih instrumenata pod natuknicom „toksično“.

Deset godina kasnije naslovi, ako ne i osjećaji, su se donekle smirili. Toliko da malo ljudi zna da je ulaganje u loše kredite (NPL-ove) otad postala svakodnevna pojava. Globalno tržište tu postoji već godinama, ali želja regulatornih tijela za smanjenje rizika bankovnih bilansi ponovno je oživjela. Deloitteovo istraživanje pokazalo je da se prošle godine očekivala prodaja paketa NPL-ova u vrijednosti od približno 130 milijardi eura diljem EU-a, što je za trećinu više nego u 2014. godini. Ukupan bruto obujam loših bankarskih kredita u Europskoj uniji (EU) iznosio je približno 1,3 trilijuna eura krajem ožujka 2017. godine, od čega se 921 milijarda eura nalazila u bilanci banaka u eurozoni, što je približno 5 % njezinog cijelog kreditnog iznosa.

Situacija u kojoj svi dobivaju na tržištu NPL-ova?

Usprkos značajnom preokretu u ekonomiji od velike financijske krize, omjer potencijalnog neispunjavanja kreditnih obveza ne pada tako brzo kao što bi to željela Europska komisija. U srpnju 2017. godine Vijeće Europske unije naložilo je Komisiji i brojnim drugim tijelima izradu akcijskog plana koji bi se bavio tim problemom i osigurao veću financijsku stabilnost u EU-u. Oni su obuhvaćali Europsko nadzorno tijelo za bankarstvo (EBA), Europsku središnju banku (ECB) i Europsko nadzorno tijelo za vrijednosne papire i tržišta kapitala (ESMA), kao i Europski odbor za sistemske rizike (ESRB). Dio tog plana uključivao bi pojednostavljenje postupka kojim banke mogu prebaciti NPL-ove drugim institucijama, potičući sekundardna tržišta loših kredita i po mogućnosti uspostavljanjem transakcije platforme za NPL-ove.

Potonja bi se koristila standardiziranim obrascima i postupcima, a sve to bi potaklo javnu percepciju NPL-ova kao mogućnosti legitimnog ulaganja. To bi također omogućilo bankama da smanje rizik, restrukturiraju svoje portfelje i ponovno se koriste resursima NPL-ova u svojim ključnim aktivnostima. Što je najvažnije, time bi se oslobodio kapital za obavljanje onih funkcija koje banke najbolje obavljaju, poput financiranja ekonomskog rasta. Konačno, također, to bi omogućilo ulagačima da pomno prate tržište i kako se odvija poslovanje.

Opisana je situacija u kojoj su svi tada na dobitku. A to je samo početak, prema navodima Vijeća Europske unije koje planira daljnje mjere za 2018. godinu. Za stručnjake za NPL-ove, poput grupe EOS Group, to će biti uzbudljiva godina, posebno jer će zahvaljujući pooštrenju propisa ulaganje u ovu kategoriju imovine biti atraktivnije.

Povećana struktura i standardizacija tržišta NPL-ova, možda potpomognuta pokretanjem nacionalnih tvrtki za upravljanje imovinom (engl. asset management companies – AMC) potaknut će povjerenje u ova tržišta i privući kvalitetnije ulagače. Udjel tržišta NPL-ova koji je kolateraliziran, primjerice, nekretninama, zrakoplovima, brodovima, vrijednosnicama itd., već je sada sve atraktivnija opcija, prema konzultantima u tom području poput Deloittea.

Novi pritisak na banke u Italiji i na Balkanu

ECB u svojim nastojanjima poticanja banaka da se riješe svojih bilanci NPL-ova, predlažu likvidaciju ili otpis tih potraživanja. Taj prijedlog nije bankama popularan jer bi im ostavio malo ili ništa, dok prodaja loše imovine daje barem neku nadu u povrat. Primjerice, banka KBC Bank of Belgium prodala je 40 % svojih potraživanja tijekom restrukturiranja, čime je omogućena otplata vladine pomoći pet godina prije roka. Portfelje NPL-ova je stekla tvrtka EOS Aremas, iskusni sudionik na belgijskom sektoru financijskih usluga.

Ovaj učinkoviti uzor ulaganja u NPL-ove mogao bi se uspješno ponoviti u Italiji i zemljama na Balkanu gdje je nedavni slom nekretninskog tržišta značajno povećao broj velikih, kolateraliziranih portfelja NPL-ova koji se nude. Banke u regiji su pod pritiskom regulatornih tijela da smanje svoj rizik i pritom poboljšaju svoj kreditni rejting.

Ulaganje u NPL-ove nije jednostavno

Dok postoje brojne mogućnosti, upravitelji imovinom moraju jednu stvar imati na umu: ulaganje u portfelj NPL-ova nije za ustrašive ili neiskusne. Upravljanje kolateraliziranim ili miješanim portfeljima složen je posao i tvrtke koje upravljaju potraživanjima suočene su s brojnim izazovima. Problematično pitanje podataka je jedan izazov koji se može djelomično riješiti pomoću platforme NPL-ova o kojoj raspravlja EU. Zakoni o bankarskoj tajni i GDPR (Opća uredba o zaštiti podataka) mogu otežati tvrtkama upravljanje imovinom i dobivanje potrebnih informacija. Zatim postoji i dodatni izazov vrednovanja kolaterala što se mora neprekidno nadzirati. EBA je uočila ova ključna pitanja koja bi mogla spriječiti daljnji razvoj industrije i istaknula važnost i integritet temeljnih podatkovnih sustava.

Grupa EOS Group razvijala je značajno stručno znanje, posebno na području zajmova kolateraliziranih nekretninama. Zapošljavanjem voditelja predmeta, pravnih savjetnika i vanjskih stručnjaka grupa EOS postala je vodeći sudionik u ovom sektoru. Ali, za grupu EOS uz profesionalnost važna je i srčanost. „Za nas je važan način kojim se ophodimo prema svojim klijentima“, govori Veerle Timmermanns, KBCS-ov direktor za komercijalne zajmove. Svatko tko radi s nama mora se prema klijentima odnositi s poštovanjem i empatijom, kao što to i mi činimo“, kaže Veerle Timmermanns. Rizik za ugled banke pri smanjenju ulaganja u te zajmove je velik i ne treba ga podcjenjivati. U očima svijeta njezin ugled ne prestaje kada druga organizacija stekne portfelj. Javnost i tisak su nemilosrdni ako vide da banke dopuštaju loše ili nepošteno postupanje s njihovim bivšim klijentima. Tako je došlo do uspješne prodaje tvrtki EOS Aremas, organizaciji koja dijeli slične vrijednosti kao i KBC.

Ispiši